Tại Mỹ, Trump đã đề cử Kevin Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới vào tuần trước, một động thái được thị trường nhìn nhận một cách tích cực. Đồng đô la đã phục hồi trong tuần này, trong khi các kim loại quý giảm giá. Mặc dù Warsh thỉnh thoảng ủng hộ lời kêu gọi cắt giảm lãi suất của Trump, chúng tôi tin rằng việc đề cử ông sẽ giúp giảm bớt lo ngại của thị trường về tính độc lập của Fed.
 
Tại Khu vực đồng Euro, lạm phát tháng 1 giảm đúng như dự kiến xuống 1.7% so với cùng kỳ năm trước từ mức 2.0%, trong khi lạm phát lõi là 2.2% so với cùng kỳ năm trước (dự kiến 2.3%), yếu hơn một chút so với kỳ vọng. Bất chấp lạm phát dưới mức mục tiêu, ECB, như dự đoán rộng rãi, đã quyết định giữ nguyên lãi suất chính sách then chốt (lãi suất cơ sở tiền gửi ở mức 2.00%). Chủ tịch Lagarde nhấn mạnh các yếu tố kinh tế tích cực, chẳng hạn như tỷ lệ thất nghiệp thấp, đồng thời giảm bớt tác động của lạm phát dưới mức mục tiêu và đồng euro mạnh hơn.
 
Tại Vương quốc Anh, Ngân hàng Trung ương Anh đã quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức 3.75% với tỷ lệ bỏ phiếu sát sao đáng ngạc nhiên là 5-4, một bất ngờ mang tính bồ câu. Báo cáo của cơ quan này kết luận rằng triển vọng kinh tế Anh cho thấy cả tăng trưởng và lạm phát đều thấp hơn dự kiến trước đó. Điều này cũng có nghĩa là chúng tôi tiếp tục kỳ vọng đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo vào tháng 4, và đồng thời dự đoán một đợt cắt giảm lãi suất khác vào tháng 11.
 
Tại Trung Quốc, dữ liệu PMI tháng 1 cho thấy kết quả trái chiều. Tuy nhiên, những số liệu PMI này không thay đổi quan điểm của chúng tôi về triển vọng kinh tế Trung Quốc: nền kinh tế tiếp tục gặp khó khăn dưới mô hình tăng trưởng "hai tốc độ", với xuất khẩu và phát triển công nghệ mạnh mẽ, nhưng nhu cầu nội địa yếu.
 
Điểm lại Hiệu suất Thị trường Tuần trước:
 
Tuần trước, chứng khoán Mỹ tăng mạnh. Lĩnh vực công nghệ đã phục hồi sau nhiều ngày bị bán tháo mạnh, trong khi Bitcoin cũng phục hồi sau khi giảm hơn 50% trong một đợt sụt giảm mạnh, thúc đẩy sự hồi phục của khẩu vị rủi ro thị trường. Chỉ số Công nghiệp Dow Jones tăng 1,206.95 điểm, tương đương 2.47%, đóng cửa ở mức 50,115.67. Thứ Sáu cũng đánh dấu lần đầu tiên chỉ số Dow vượt qua và đóng cửa trên mốc 50,000 điểm. S&P 500 tăng 1.97% đóng cửa ở mức 6,932.30; Nasdaq Composite tăng 2.18% đóng cửa ở mức 23,031.21. Với mức tăng của ngày thứ Sáu, S&P 500 đã trở lại vùng tích cực kể từ đầu năm 2026.
 
Vàng tăng hơn 3.5% vào thứ Sáu, vượt qua mức $4,950 mỗi ounce, và sẵn sàng cho một tuần tăng giá sau một tuần biến động dữ dội. Các dấu hiệu về sự chậm lại của nền kinh tế Hoa Kỳ và bất ổn địa chính trị dai dẳng, cùng với hệ quả của việc bán tháo cưỡng bức, đã thúc đẩy biến động thị trường. Đợt phục hồi này diễn ra sau một làn sóng thanh lý do yêu cầu ký quỹ cao hơn và đợt bán tháo bạc mạnh vào cuối tháng 1. Mặc dù các cuộc đàm phán Hoa Kỳ-Iran tại Oman được mô tả là một khởi đầu tốt, giúp giảm thiểu rủi ro leo thang ngay lập tức, chúng không loại bỏ được sự bất ổn rộng lớn hơn, giúp duy trì sức hấp dẫn phòng thủ của vàng. Đồng đô la yếu hơn và việc tái lập vị thế đã khuếch đại thêm đà tăng.
 
Tuần trước, giá bạc tiếp tục đà phục hồi vào thứ Sáu, tiến gần mức $78 mỗi ounce, chấm dứt đợt bán tháo kể từ cuối tháng 1. Thị trường đã đánh giá sự tương phản giữa nền tảng cơ bản vững chắc của kim loại này và các vị thế đầu cơ quá mức vốn đã gây ra biến động chưa từng có cho loại tài sản này. Bất chấp sự phục hồi, giá bạc đã xóa sạch mọi mức tăng kể từ đầu năm ngay sau khi đạt mức cao kỷ lục $121 vào ngày 29 tháng 1, với đợt bán tháo kích hoạt yêu cầu ký quỹ cao hơn và làm trầm trọng thêm tình trạng thanh lý.
 
Tuần trước, đồng đô la giao dịch trong biên độ hẹp khi thị trường định giá việc Tổng thống Donald Trump đề cử cựu thành viên Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh làm chủ tịch Fed tiếp theo, và việc đóng cửa chính phủ một phần khiến dữ liệu việc làm và lạm phát bị trì hoãn cho đến tuần tới. Tình trạng đóng cửa cuối cùng đã được giải quyết vào thứ Tư khi Tổng thống Trump ký dự luật ngân sách. Chỉ số đô la giao dịch gần mức 97.60 sau khi chạm mức cao nhất trong hai tuần vào đầu ngày thứ Sáu. Chỉ số đô la giảm nhẹ xuống dưới 98 vào thứ Sáu nhưng vẫn gần mức cao nhất trong hai tuần đạt được vào đầu tuần này và đang trên đà tăng gần 0.9% vào cuối tuần đầu tiên của tháng 2.
 
Cặp euro/đô la giao dịch gần mức 1.1820, tăng hơn 0.30% trong ngày, sau khi Ngân hàng Trung ương Châu Âu công bố quyết định chính sách tiền tệ vào đầu tuần này. Chỉ số niềm tin nhà đầu tư Sentix sẽ được công bố vào thứ Hai, và thay đổi việc làm của khu vực đồng euro sẽ được công bố vào thứ Sáu. Cặp đô la/yên giao dịch gần mức 157.10, leo lên gần mức cao nhất trong hai tuần. Đồng yên trước đó đã mạnh lên so với đô la do một số hoạt động chốt lời diễn ra trước cuộc bầu cử sớm của Nhật Bản vào Chủ nhật, thời điểm cũng sẽ công bố dữ liệu thu nhập tiền mặt lao động tháng 12 và các số liệu tài khoản vãng lai chưa điều chỉnh theo mùa.
 
Cặp bảng Anh/đô la giao dịch gần vùng giá 1.3610, sau khi thu hẹp một phần mức giảm hàng tuần do quyết định lãi suất mang tính bồ câu của Ngân hàng Trung ương Anh được giữ nguyên. Đợt phục hồi của đồng bảng được thúc đẩy bởi sự thoái lui của đồng đô la từ mức cao nhất trong hai tuần, chịu ảnh hưởng bởi một số hoạt động chốt lời và suy đoán về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất. Những bình luận diều hâu từ Thống đốc Ngân hàng Anh Pierre cũng góp phần cải thiện giá trị đồng bảng. Đồng đô la Úc tăng so với đồng đô la Mỹ, leo trở lại trên mức 0.70, phục hồi từ các mức giảm trước đó vào thứ Sáu. Cặp tiền này đối mặt với những thách thức trong bối cảnh bán tháo trên diện rộng ở thị trường chứng khoán toàn cầu và các tài sản nhạy cảm với rủi ro khác. Đồng đô la Úc liên quan đến hàng hóa, thường được xem là chỉ báo dòng tiền cho tâm lý rủi ro toàn cầu, đã chịu áp lực bởi đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ do lo ngại về chi tiêu lớn liên quan đến AI làm lung lay niềm tin của nhà đầu tư.
 
Thị trường tiền điện tử "rung lắc dữ dội"! Bitcoin lao dốc xuống quanh mức $60,000 sau khi trải qua biến động đáng kể trong phiên giao dịch thứ Sáu; đợt bán tháo trước đó đã đẩy đồng tiền này xuống mức thấp hơn 50% so với đỉnh tháng 10. Bitcoin ban đầu giảm tới 4.8% vào sáng thứ Sáu, chạm mức thấp mới là $60,033, trước khi phục hồi lên mức cao $65,926. Các loại tiền điện tử khác cũng ban đầu giảm mạnh trước khi nhanh chóng hồi phục. Solana ban đầu lao dốc hơn 14% nhưng đã phục hồi hoàn toàn các mức giảm trong vòng vài giờ.
 
Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm tăng 4 điểm cơ bản vào thứ Sáu lên 4.22%, xóa bỏ một phần mức giảm 10 điểm cơ bản từ phiên trước đó, khi khẩu vị rủi ro của thị trường cải thiện. Thị trường hiện kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất khoảng 58 điểm cơ bản trong năm nay, tăng từ mức khoảng 50 điểm cơ bản vào đầu tuần này.
 
Triển vọng Thị trường Tuần này:
 
Tuần này (9-13 tháng 2), các thị trường toàn cầu sẽ đối mặt với một cửa sổ cơ hội quan trọng cùng với cuộc tổng tuyển cử Nhật Bản và hàng loạt dữ liệu kinh tế then chốt được công bố. Việc công bố dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ đã bị trì hoãn, trong khi các chỉ báo kinh tế cốt lõi từ cả Trung Quốc và Hoa Kỳ sẽ được phát hành liên tiếp. Kết quả kinh doanh quý 4 của SMIC cũng sẽ chính thức được tiết lộ. Từ các toan tính chính trị xoay quanh cuộc bầu cử Nhật Bản đến dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp và CPI là mỏ neo chính sách của Fed, từ dữ liệu tín dụng và tài trợ xã hội cùng dữ liệu lạm phát của Trung Quốc đến các chỉ báo kinh tế từ Châu Âu và Hoa Kỳ, một sự tương tác phức tạp của các sự kiện và dữ liệu có thể kích hoạt biến động thị trường đáng kể. Nhà đầu tư cần lập kế hoạch trước để giảm thiểu rủi ro và nắm bắt các cơ hội tiềm năng.
 
Trọng tâm then chốt của cuộc bầu cử sớm tại Nhật Bản là liệu Đảng Dân chủ Tự do (LDP) có thể đảm bảo được 310 ghế tại Hạ viện (2/3) hay không, vì việc bắt đầu sửa đổi hiến pháp đòi hỏi đa số 2/3 ở cả hai viện. Hơn nữa, một Hạ viện với 310 ghế sẽ kích hoạt "quyền tối thượng của Hạ viện", cho phép Hạ viện thông qua một dự luật với đa số 2/3 ngay cả khi Thượng viện bác bỏ, điều này rất quan trọng cho việc thực thi chính sách.
 
Thứ Tư là điểm nhấn của tuần. Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp của Bộ Lao động Hoa Kỳ, ban đầu dự kiến vào ngày 6 tháng 2, sẽ được công bố vào hôm nay sau khi bị hoãn lại. Do dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp ADP yếu hơn dự kiến, tổng số việc làm mới được tạo ra trong tuần này cũng có thể thấp hơn kỳ vọng. Tuy nhiên, do mức độ tổng thể thấp của bảng lương phi nông nghiệp, tác động của nó sẽ bị hạn chế. Tỷ lệ thất nghiệp vẫn sẽ là yếu tố quan trọng hơn ảnh hưởng đến thị trường; 4.4% là lằn ranh đỏ cho tỷ lệ thất nghiệp Hoa Kỳ, và việc vượt qua mức này sẽ có tác động tiêu cực đáng kể đến chỉ số đô la Mỹ.
 
Hai thành viên có quyền biểu quyết của FOMC sẽ có bài phát biểu vào tối hôm đó. Ngoài dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp, dữ liệu CPI và PPI của Trung Quốc, cũng như dữ liệu tồn kho dầu thô do API và EIA công bố, cũng sẽ được phát hành hôm nay. Trong khi đó, SMIC dự kiến tổ chức hội nghị báo cáo thu nhập quý 4 năm 2025.
 
Về rủi ro tuần này:
 
Cảnh báo Rủi ro: Các biến số bầu cử và kỳ vọng chính sách cần được chú ý kỹ.
 
Ngoài dữ liệu kinh tế cốt lõi, nhà đầu tư nên cảnh giác với ba rủi ro tiềm ẩn:
 
Thứ nhất, những bất ổn chính trị phát sinh từ kết quả bầu cử Nhật Bản. Nếu sự thay đổi số ghế của Đảng Dân chủ Tự do vượt quá kỳ vọng của thị trường, nó sẽ trực tiếp kích hoạt những biến động mạnh trong ngắn hạn của đồng yên và các tài sản Nhật Bản.
 
Thứ hai, sau khi công bố dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp và CPI của Fed, những điều chỉnh đáng kể đối với kỳ vọng chính sách sẽ dẫn đến một sự điều chỉnh phối hợp của chỉ số đô la Mỹ, lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và các tài sản rủi ro toàn cầu.
 
Thứ ba, biến động thanh khoản trước Tết Nguyên đán kết hợp với việc công bố báo cáo thu nhập của các công ty Trung Quốc có thể kích hoạt biến động do tâm lý dẫn dắt trong các lĩnh vực liên quan của cổ phiếu A và chứng khoán Hồng Kông, đòi hỏi sự cảnh giác đối với rủi ro thắt chặt thanh khoản thị trường ngắn hạn.
 
Kết luận Tuần này:
 
Trọng tâm của tuần này sẽ chuyển sang báo cáo thị trường việc làm Hoa Kỳ, chỉ số chi phí việc làm quý 4, doanh số bán lẻ và dữ liệu CPI tháng 1. Chúng tôi dự đoán có 60,000 việc làm mới trong tháng 1 và CPI tăng 2.4% so với cùng kỳ năm trước. Tại Châu Á, cuộc bầu cử Nhật Bản vào Chủ nhật này là rất quan trọng đối với các thị trường tài chính, trong khi Trung Quốc sẽ công bố dữ liệu giá nhà và CPI trong tuần này. Tại Châu Âu, chúng ta sẽ thấy dữ liệu việc làm đầu tiên của Khu vực đồng Euro cho quý 4 năm 2025 và dữ liệu GDP của Vương quốc Anh.
 
Sự Chia rẽ Đảng phái tại Mỹ Leo thang; Thế bế tắc có thể Kéo dài Tình trạng Đóng cửa Chính phủ
 
Thế bế tắc chính trị xoay quanh dự luật chi tiêu 1.2 nghìn tỷ đô la đã đẩy cuộc khủng hoảng đóng cửa chính phủ Hoa Kỳ một phần lên một điểm tới hạn mới. Cơn bão tại Quốc hội này, được châm ngòi bởi các tranh chấp về nhập cư, không chỉ làm nổi bật sự chia rẽ gay gắt trong nội bộ Đảng Dân chủ mà còn bộc lộ tình thế tiến thoái lưỡng nan trong quản trị của sự phân cực chính trị Hoa Kỳ.
 
Cơn bão chính trị này, bắt nguồn từ các tranh chấp nhập cư và phân bổ ngân sách, về cơ bản là một ví dụ điển hình về cách sự phân cực chính trị Hoa Kỳ gây tổn hại đến uy tín tài chính của nước này. Nó trực tiếp tạo ra môi trường thuận lợi cho việc tăng giá vàng đồng thời đặt ra nhiều thách thức cho đồng đô la Mỹ, từ giao dịch ngắn hạn đến uy tín dài hạn. Các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ liệu dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp có được công bố đúng kế hoạch vào thứ Sáu này hay không, đây sẽ là một bài kiểm tra cho tâm lý thị trường.
 
Khủng hoảng Đóng cửa Chính phủ Tái hiện; Phe Dân chủ Chia rẽ
 
Nghị sĩ Đảng Dân chủ Rosa DeLauro của bang Connecticut, thuộc Ủy ban Phân bổ Ngân sách Hạ viện, cho biết bà sẽ bỏ phiếu ủng hộ dự luật khi nó được đưa ra bỏ phiếu vào thứ Ba. Bà DeLauro tuyên bố rằng nếu không có nguồn kinh phí tạm thời cho Bộ An ninh Nội địa, Đảng Dân chủ sẽ "không thể tạo ra áp lực cần thiết" để thúc đẩy các sửa đổi cho dự luật phân bổ ngân sách cả năm của Bộ An ninh Nội địa hiện đang được đàm phán với Nhà Trắng.
 
Nhưng Nghị sĩ Jim McGovern, đảng viên Dân chủ cấp cao trong Ủy ban Quy tắc, cho biết ông phản đối mạnh mẽ dự luật vì nó bao gồm cả kinh phí cho Bộ An ninh Nội địa.
 
Tuy nhiên, cả hai nhà lãnh đạo (lãnh đạo Đảng Dân chủ và Cộng hòa tại Hạ viện) dự kiến sẽ không bỏ phiếu cho một kiến nghị thủ tục then chốt nhằm lên lịch cho cuộc tranh luận cuối cùng và bỏ phiếu cho dự luật khổng lồ đã được Thượng viện thông qua vào thứ Sáu tuần trước.
 
Các Vấn đề Bổ sung: Mối liên hệ Chính trị giữa Cuộc điều tra Clinton và Dự luật Bầu cử
 
Kiến nghị này, được gọi là "Quy tắc" (Rules), cũng dự kiến sẽ kích hoạt một cuộc bỏ phiếu về cáo buộc khinh thường Quốc hội đối với Bill Clinton và Hillary Clinton vì cáo buộc thiếu hợp tác trong cuộc điều tra của ủy ban giám sát về Jeffrey Epstein. Lãnh đạo Đảng Cộng hòa đang cạnh tranh để giành sự ủng hộ khi một số đảng viên Cộng hòa thúc đẩy các sửa đổi, bao gồm cả một dự luật tùy chọn mang tính đảng phái.
 
Lãnh đạo phe thiểu số tại Hạ viện Hakim Jeffries cho biết hôm thứ Hai: "Đảng Cộng hòa có trách nhiệm thúc đẩy kiến nghị Quy tắc này, vốn tình cờ bao gồm nhiều vấn đề khác mà chúng tôi phản đối mạnh mẽ."
 
Phân tích Tác động của việc Đóng cửa Chính phủ Kéo dài
 
Nếu việc đóng cửa chính phủ tiếp tục trong những tuần tới, nó có thể kích hoạt một loạt hiệu ứng dây chuyền. Các báo cáo dữ liệu kinh tế thị trường có thể không được công bố đúng hạn, ảnh hưởng đến việc ra quyết định trên thị trường tài chính. Trong khi đó, mùa thuế, vốn bắt đầu từ tuần trước, cũng có thể bị gián đoạn hoặc trì hoãn, tác động trực tiếp đến người nộp thuế và các đại lý dịch vụ thuế.
 
Khi tình trạng đóng cửa kéo dài, tác động sẽ lan rộng hơn: các nhà thầu chính phủ sẽ đối mặt với việc bị cắt giảm thanh toán và chậm trễ trong cung cấp dịch vụ, trong khi nhiều nhân viên chính phủ không thiết yếu có thể bị buộc phải nghỉ phép không lương, tạo ra các hiệu ứng gợn sóng rộng hơn lên hoạt động kinh tế tổng thể và vận hành xã hội.
 
Sự bất ổn là bạn của vàng, là kẻ thù của đồng đô la.
 
Tình hình hiện tại về bản chất là một "sự rối loạn chính trị": các xung đột gay gắt giữa hai đảng và nội bộ đảng về các vấn đề như nhập cư và ngân sách đang gây nguy hiểm cho các hoạt động cơ bản của chính phủ và việc công bố các dữ liệu kinh tế then chốt. Sự thất bại chính trị nội bộ này tại Hoa Kỳ sẽ trực tiếp làm suy yếu sức hấp dẫn dài hạn của đồng đô la đồng thời làm tăng giá trị trú ẩn an toàn của vàng.
 
Bản thân việc đóng cửa chính phủ là tín hiệu của một cuộc khủng hoảng chính trị. Thị trường ghét sự bất ổn, và dòng tiền sẽ tự nhiên chảy vào các tài sản trú ẩn truyền thống như vàng.
 
Các nhà đầu tư toàn cầu nắm giữ đồng đô la dựa trên niềm tin vào sự ổn định và hiệu quả của hệ thống chính trị Hoa Kỳ. Sự chia rẽ chính trị công khai, căng thẳng và tình trạng tê liệt lập pháp hiện nay sẽ làm xói mòn nền tảng niềm tin này, có khả năng thúc đẩy các ngân hàng trung ương và các quỹ tài sản có chủ quyền đánh giá lại tỷ lệ đồng đô la Mỹ trong dự trữ ngoại hối của họ, cấu thành một yếu tố tiêu cực mang tính cấu trúc dài hạn.
 
Kết luận: Tình trạng đóng cửa kỹ thuật hiện nay của chính phủ Hoa Kỳ được châm ngòi bởi sự không khớp giữa lịch trình của Hạ viện và hạn chót ngân sách. Nếu các khác biệt đảng phái về ngân sách Bộ An ninh Nội địa và thực thi nhập cư vẫn tiếp diễn, tình trạng đóng cửa có khả năng sẽ kéo dài. Tác động kinh tế ngắn hạn là có hạn, nhưng không thể ngó lơ các rủi ro dài hạn.
 
Tác động trực tiếp của việc đóng cửa kỹ thuật này là hạn chế. Tác động chính trị: Nó làm nổi bật hơn nữa sự rối loạn trong quản trị chính trị Hoa Kỳ, và cuộc đấu tranh đảng phái làm tổn hại đến uy tín của chính phủ, thêm phần bất ổn cho các cuộc bầu cử tiếp theo. Tác động thị trường: Biến động ngắn hạn là có hạn. Nếu việc đóng cửa vượt quá kỳ vọng, nó có thể kích hoạt các dao động của chứng khoán Mỹ và đồng đô la Mỹ, trong khi các tài sản trú ẩn an toàn sẽ được ưa chuộng hơn.
 
Đồng đô la Úc tăng vọt; Liệu một lần tăng lãi suất đã đủ?
 
Tuần trước, Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đã đưa ra quyết định lãi suất quan trọng: tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 3.85% đúng như dự kiến. Tuy nhiên, điều thực sự làm rung chuyển thị trường là "hướng dẫn tương lai" sau đó. Các tín hiệu chính thức mạnh mẽ hơn mong đợi, gợi ý về hai đợt tăng lãi suất nữa trong năm nay, trong khi thị trường nhìn chung chỉ mới định giá một đợt. "Khoảng cách kỳ vọng" này đã nhanh chóng kích hoạt các dây thần kinh nhạy cảm của thị trường ngoại hối.
 
Trong định giá tỷ giá hối đoái, lãi suất hiện tại là quan trọng, nhưng kỳ vọng về lộ trình lãi suất tương lai còn quan trọng hơn. Khi thị trường nhận ra rằng việc nắm giữ tài sản bằng đồng đô la Úc sẽ mang lại lợi nhuận lãi suất cao hơn trong tương lai, các dòng vốn giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) sẽ tràn vào, đẩy đồng đô la Úc tăng giá trên diện rộng. Hơn nữa, kỳ vọng chênh lệch lãi suất cũng ảnh hưởng đến chi phí phòng vệ và các quyết định phân bổ tài sản, làm khuếch đại thêm biến động tỷ giá. Do đó, ngay cả khi bản thân việc tăng lãi suất đúng như kỳ vọng, một tông giọng thắt chặt hơn cũng đủ để kích hoạt một chuyển động thị trường theo xu hướng.
 
Đồng đô la Mỹ không yếu đến thế; dữ liệu đang âm thầm đảo ngược.
 
Trong khi đó, đồng đô la Mỹ không phải là không có sức kháng cự. Đợt phục hồi nhẹ gần đây của đồng đô la không đơn thuần là do tin đồn rằng Kevin Warsh có thể kế nhiệm vị trí Chủ tịch Fed, mà nhiều hơn là do bản thân thị trường đang điều chỉnh vị thế và tái cân bằng kỳ vọng. Đợt sụt giảm liên tục trước đó của đồng đô la thiếu sự hỗ trợ từ các nền tảng cơ bản một chiều đủ vững chắc, vì vậy đợt phục hồi kỹ thuật này là bình thường. Hiện tại, đồng đô la Mỹ không ở vị thế để tăng vọt bền vững cũng như không có cơ sở để sụt giảm mạnh, vẫn duy trì trong cuộc giằng co giữa phe bò và phe gấu.
 
Tuy nhiên, một loạt dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ công bố gần đây đã tiết lộ các tín hiệu tích cực. Quan trọng hơn, Chỉ số Nhà quản trị Mua hàng Sản xuất ISM đã vượt xa kỳ vọng đáng kể, với chỉ số phụ đơn hàng mới nhảy vọt lên mức cao nhất kể từ năm 2022. Điều này có khả năng làm trì hoãn tốc độ cắt giảm lãi suất của Fed. Mặc dù các dữ liệu này chưa hoàn toàn đảo ngược kỳ vọng chính sách, chúng đã bắt đầu định hình lại việc định giá thị trường về mức độ nới lỏng trong năm nay.
 
Thị trường vẫn kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất khoảng 48 điểm cơ bản trước cuối năm, nhưng nếu các dữ liệu sau đó tiếp tục mạnh mẽ, kỳ vọng này có khả năng bị nén lại. Một khi dư địa cắt giảm lãi suất thu hẹp, đồng đô la Mỹ sẽ nhận được sự hỗ trợ đáng kể, từ đó hạn chế tiềm năng tăng giá của đồng đô la Úc.
 
Các quan chức ám chỉ không cắt giảm lãi suất trong tương lai gần
 
Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đã phát đi tín hiệu về một lập trường chính sách diều hâu thận trọng: trong khi thừa nhận các nền tảng kinh tế tích cực, ông ưu tiên việc chống lạm phát và dứt khoát từ chối đi theo kỳ vọng của thị trường trong việc đưa ra các đánh giá nhanh chóng về điều kiện tài chính, thừa nhận rằng kênh tiền tệ đã bắt đầu hoạt động. Thống đốc Bullock phát biểu: "Hiệu suất của đồng đô la Úc cho thấy sự thắt chặt của các điều kiện tài chính," chỉ ra rằng các yếu tố như việc đồng đô la Úc tăng giá đã tự động thắt chặt các điều kiện tài chính. Điều này có thể khiến RBA phải cân nhắc mức độ tăng lãi suất, có nghĩa là cơ quan này không cần chỉ dựa vào lãi suất để đạt được hiệu quả thắt chặt.
 
Cuộc giằng co giữa phe bò và phe gấu bắt đầu, với các mức then chốt trở thành tâm điểm của cuộc chơi.
 
Câu hỏi bây giờ là: liệu đồng đô la Úc có thể chịu được áp lực và tiếp tục tăng giá? Câu trả lời phụ thuộc vào sự tương tác lực lượng của cả hai bên: một mặt là sự hỗ trợ từ triển vọng chính sách thắt chặt của RBA; mặt khác là áp lực từ dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ kiên cường và đợt phục hồi tiềm năng của đồng đô la Mỹ. Vì tỷ giá hối đoái về bản chất là giá tương đối, để đồng đô la Úc tăng giá, nó không chỉ cần bản thân mạnh mẽ mà còn cần phía đối diện tránh áp lực tăng đột ngột.
 
Kết luận:
 
Bất chấp đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, việc liệu nó có thể giúp đồng đô la Úc mạnh thêm hay không phụ thuộc vào việc RBA có đưa ra các tín hiệu rõ ràng hơn về việc thắt chặt tiếp theo hay không. Định giá thị trường hiện tại cho thấy còn dư địa khoảng 55 điểm cơ bản cho các đợt tăng lãi suất vào cuối năm nay, ngụ ý có ít nhất một đợt tăng nữa ngoài đợt này. Nếu tuyên bố sau cuộc họp chỉ đơn thuần lặp lại việc "phụ thuộc vào dữ liệu", nhấn mạnh các tác động trễ và rủi ro giảm giá đối với nền kinh tế, tông giọng thận trọng này có thể được diễn giải là chính sách đang tiến gần đến hồi kết, dẫn đến việc điều chỉnh giảm kỳ vọng của thị trường về lãi suất cuối cùng và do đó kích hoạt hoạt động chốt lời đối với đồng đô la Úc.
 
Biến số thực sự nằm ở các luận điệu: diều hâu hay bồ câu sẽ quyết định số phận của đồng đô la Úc.
 
Liệu đợt lao dốc $1200 có phải là một đợt "phá vỡ giả" của thị trường bò? Triển vọng giá vàng
 
Giá vàng giao ngay đã lao dốc từ mức gần đỉnh lịch sử $5600 tuần trước xuống mức thấp $4402, một đợt sụt giảm gần $1200 trong một khoảng thời gian ngắn khiến các nhà đầu tư toàn cầu choáng váng. Tâm điểm của cơn bão này là thông báo yêu cầu ký quỹ bổ sung từ Sàn giao dịch Hàng hóa Chicago và việc đánh giá lại mạnh mẽ về chủ tịch tương lai của Cục Dự trữ Liên bang. Tuy nhiên, dưới lớp vỏ bán tháo có vẻ hoảng loạn, thị trường nhìn chung tin rằng đây có thể không phải là hồi chuông báo tử cho thị trường bò, mà đúng hơn là một "đợt rũ bỏ dữ dội" để dọn đường cho một đợt tăng giá lành mạnh hơn sau đó.
 
I. Tâm bão: Nhiều yếu tố hội tụ kích hoạt đợt biến động kỹ thuật
 
Đợt lao dốc của giá vàng này không phải do một yếu tố tiêu cực đơn lẻ gây ra, mà là một cơn bão hoàn hảo được hình thành bởi sự hội tụ của nhiều yếu tố trong một thời gian ngắn.
 
Thứ nhất, một sự chuyển dịch tinh tế trong kỳ vọng chính sách là điểm kích hoạt. Tổng thống Hoa Kỳ Trump đã đề cử cựu Thống đốc Fed Warsh kế nhiệm Powell làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tiếp theo. Điều này làm dấy lên lo ngại của thị trường về khả năng thắt chặt thanh khoản. Sự không chắc chắn gia tăng về lộ trình chính sách tương lai của Fed đã trực tiếp làm yếu đi sức hấp dẫn của vàng như một công cụ phòng ngừa chính sách tiền tệ nới lỏng.
 
Thứ hai, cú hích cuối cùng từ các sàn giao dịch đã làm trầm trọng thêm đợt bán tháo. Sau những biến động giá mạnh, Sàn giao dịch Hàng hóa Chicago đã thông báo tăng yêu cầu ký quỹ đối với giao dịch hợp đồng tương lai kim loại quý. Biện pháp kiểm soát rủi ro này, được triển khai vào thời điểm tâm lý thị trường vốn đã mong manh, đã làm tăng đáng kể chi phí nắm giữ đối với các nhà giao dịch ngắn hạn, buộc một lượng lớn các vị thế mua đầu cơ phải thanh lý, tạo ra một vòng xoáy tiêu cực "giảm giá-thanh lý-giảm giá thêm", khuếch đại mức giảm giá.
 
Cuối cùng, đồng đô la Mỹ và tâm lý thị trường càng làm tình hình thêm nghiêm trọng. Chỉ số đô la Mỹ đã leo lên mức cao nhất trong hơn một tuần trong giai đoạn này, khiến vàng định giá bằng đô la trở nên đắt đỏ hơn đối với những người nắm giữ các đồng tiền khác, gây kìm hãm nhu cầu. Đồng thời, những biến động mạnh trên thị trường kim loại quý đã kích hoạt tâm lý né tránh rủi ro rộng hơn, với một số dòng vốn chảy ra khỏi các quỹ ETF vàng và chuyển sang nắm giữ tiền mặt, càng làm trầm trọng thêm áp lực bán.
 
II. Góc nhìn dữ liệu: "Bóng dáng thị trường bò" ẩn sau đợt lao dốc
 
Bất chấp những biến động giá đầy kịch tính, cái nhìn kỹ hơn vào dữ liệu và các nền tảng cơ bản lại tiết lộ một câu chuyện hoàn toàn khác.
 
Từ bản thân hiệu suất giá, mặc dù đợt lao dốc rất nghiêm trọng, nó thể hiện các đặc điểm kỹ thuật rõ ràng và mang tính chất ngắn hạn. Sau đợt lao dốc hôm thứ Hai, vàng giao ngay đã phục hồi nhanh chóng hơn 5% vào thứ Ba (ngày 3 tháng 2), quay trở lại trên mức $4,900 trong thời gian ngắn, chứng tỏ lực mua hỗ trợ mạnh mẽ khi giá giảm. Mô hình tăng giảm mạnh này thường biểu thị một sự chuyển dịch căn bản trong lực đẩy, rời xa logic đầu tư dài hạn và chuyển hướng sang dòng vốn ngắn hạn.
 
Quan trọng hơn, quan điểm của các tổ chức đã không chuyển sang bi quan. Họ tuyên bố rõ ràng rằng "môi trường hiện tại vẫn chưa tạo điều kiện cho một đợt đảo chiều bền vững của giá vàng," và chỉ ra rằng các nhà đầu tư "vẫn rất lạc quan về tiềm năng tăng giá." Họ coi việc đạt mức $6,000 mỗi ounce là một "ước tính thận trọng." Cốt lõi của những quan điểm này nằm ở chỗ các nền tảng cơ bản thúc đẩy thị trường bò vàng này—bất ổn địa chính trị toàn cầu, lo ngại dài hạn về uy tín của các đồng tiền pháp định, việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng, và các rủi ro kinh tế vĩ mô toàn cầu tiềm tàng—vẫn chưa bị đảo ngược về căn bản.
 
III. Chiến trường tương lai: Cuộc chơi của ba biến số cốt lõi
 
Hướng đi tương lai của vàng sẽ phụ thuộc vào kết quả tương tác của các biến số then chốt sau đây.
 
Biến số hàng đầu là lập trường chính sách thực tế của "Fed thời Warsh." Thị trường hiện đang háo hức đánh giá vị thế chính sách thực sự của người được đề cử Warsh. Cần đặc biệt chú ý đến cách ông cân bằng giữa luận điệu về "cắt giảm lãi suất" với sự ủng hộ của ông đối với việc "thu hẹp bảng cân đối kế toán." Bất kỳ tín hiệu nào về sự thắt chặt đáng kể các điều kiện tài chính đều có thể kìm hãm giá vàng trong ngắn hạn; ngược lại, một trọng tâm chính sách nghiêng về hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và chấp nhận lạm phát cao hơn sẽ là yếu tố tích cực dài hạn cho vàng.
 
Biến số thứ hai là khả năng phục hồi của dữ liệu kinh tế vĩ mô. Dữ liệu gần đây cho thấy sự phục hồi trong ngành sản xuất Hoa Kỳ, nhưng tâm lý bi quan bao trùm liên quan đến sự bất ổn chính sách thương mại trong các cuộc khảo sát, cùng với sự xuất hiện của tâm lý người mua bài Mỹ, gợi ý rằng sự phục hồi không nằm trên một nền tảng vững chắc. Trong khi đó, việc đóng cửa chính phủ Hoa Kỳ một phần có thể trì hoãn việc công bố các dữ liệu việc làm then chốt, làm trầm trọng thêm tình trạng bất cân xứng thông tin trên thị trường. Việc vàng có giành lại được sự ưa chuộng hay không phụ thuộc vào việc nền kinh tế đạt được "hạ cánh mềm" hay trải qua những biến động thêm nữa; vế sau sẽ nhanh chóng kích hoạt sức hấp dẫn trú ẩn an toàn của vàng.
 
Biến số thứ ba là niềm tin thị trường và dòng vốn. Đợt sụt giảm mạnh này là một bài kiểm tra áp lực đối với niềm tin thị trường. Hiện tại, hoạt động mua khi giá giảm vẫn diễn ra tích cực. Sắp tới, cần chú ý chặt chẽ liệu lượng nắm giữ của các quỹ ETF vàng toàn cầu có ổn định và liệu việc các ngân hàng trung ương mua vàng có tiếp tục hay không. Nếu nhu cầu phân bổ dài hạn từ các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân vẫn mạnh mẽ, thì biến động hiện tại chỉ là một gợn sóng trên một dòng sông dài.
 
Kết luận:
 
Tóm lại, đợt lao dốc gần đây của thị trường vàng giống như một "đợt điều chỉnh kỹ thuật" và "thanh lọc đầu cơ" được kích hoạt bởi những bất ổn chính sách ngắn hạn, việc nâng cấp kiểm soát rủi ro của các sàn giao dịch và đồng đô la mạnh hơn, thay vì là một sự phủ nhận logic thị trường bò dài hạn. Bản thân những biến động đầy kịch tính của thị trường phản ánh sự lo lắng của nhà đầu tư và các điều chỉnh vị thế trước những bước ngoặt chính sách lớn được dự đoán. Sau đợt lao dốc, lực hỗ trợ nền tảng của vàng—nhu cầu phòng vệ chống lại rủi ro tín dụng tiền tệ, địa chính trị và bất ổn kinh tế—vẫn còn mạnh mẽ.
 
Đối với các nhà đầu tư, thị trường hiện tại có thể đang ở trong một cửa sổ phức tạp nhưng đầy rẫy cơ hội. Cho đến khi "Chính sách mới của Washington" trở nên rõ ràng hơn và bối cảnh kinh tế vĩ mô được xác định rõ nét hơn, biến động thị trường có thể vẫn ở mức cao. Điều này đòi hỏi các nhà đầu tư không chỉ chú ý đến các tuyên bố của Fed và dữ liệu kinh tế, mà còn phải nhìn xuyên qua những nhiễu loạn giá cả ngắn hạn và kiên định với sự hiểu biết của mình về các thuộc tính bản chất của vàng.
 
Tình hình địa chính trị chi phối xu hướng thị trường ngắn hạn: Giá dầu sụt giảm?
 
Là nhà sản xuất dầu lớn thứ tư của OPEC, mối quan hệ thay đổi giữa Iran và Hoa Kỳ luôn là một biến số cốt lõi trong thị trường dầu mỏ. Các báo cáo mới nhất cho thấy Đặc phái viên Hoa Kỳ Steve Witkov sẽ gặp Ngoại trưởng Iran Abbas Araqchi tại Thổ Nhĩ Kỳ để cố gắng tái khởi động các cuộc đàm phán ngoại giao về vấn đề hạt nhân nhằm giảm bớt lo ngại về chiến tranh khu vực.
 
Những biến động đầy kịch tính của giá dầu trong bốn tuần qua bắt nguồn từ các rủi ro địa chính trị phát sinh từ chính sách đối ngoại bành trướng của chính phủ Hoa Kỳ, đặc biệt là những lời đe dọa quân sự "thất thường" chống lại Iran. "Với việc nối lại các cuộc đàm phán ngoại giao, sự hoảng loạn của thị trường về các xung đột khu vực đã giảm bớt đáng kể, trực tiếp thúc đẩy một đợt thoái lui của giá dầu.
 
Tuy nhiên, thị trường vẫn đang theo dõi chặt chẽ tiến trình của các cuộc đàm phán tiếp theo. Nếu các cuộc đàm phán đổ vỡ, rủi ro địa chính trị có thể leo thang trở lại, có khả năng dẫn đến một đợt phục hồi nhanh chóng của giá dầu. Đáng lưu ý là ngay cả khi đàm phán diễn ra suôn sẻ, tốc độ dầu thô Iran quay trở lại thị trường toàn cầu vẫn còn bỏ ngỏ. Việc dỡ bỏ các lệnh trừng phạt và nối lại xuất khẩu dầu thô từ Iran có thể mất 3-6 tháng, nghĩa là mức tăng nguồn cung thực tế trong ngắn hạn là có hạn, có khả năng hạn chế dư địa giảm giá của dầu.
 
Tác động kép của đồng đô la mạnh hơn và chính sách thương mại: Cả kìm hãm và hỗ trợ
 
Bên cạnh các yếu tố địa chính trị, sức mạnh gần đây của đồng đô la Mỹ cũng gây áp lực giảm lên dầu thô định giá bằng đô la. Được thúc đẩy bởi khuynh hướng diều hâu của người được đề cử Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh và dữ liệu sản xuất ISM của Hoa Kỳ tốt hơn mong đợi, chỉ số đô la đã phục hồi từ mức thấp nhất trong bốn năm gần đây lên khoảng 97.60, làm gia tăng thêm áp lực giảm giá đối với dầu thô.
 
Dữ liệu lịch sử cho thấy mối tương quan nghịch giữa chỉ số đô la Mỹ và giá dầu thô đạt mức 0.78 trong tháng qua. Điều này có nghĩa là cứ mỗi 1% tăng trưởng của đồng đô la, giá dầu thô giảm trung bình 0.78%. Đợt phục hồi hiện tại của đồng đô la đang liên tục làm yếu đi sức hấp dẫn của dầu thô.
 
Trong khi đó, những điều chỉnh đối với chính sách thương mại giữa Hoa Kỳ và Ấn Độ đã cung cấp sự hỗ trợ tiềm năng cho giá dầu. Các báo cáo cho biết Tổng thống Hoa Kỳ Trump đã thông báo cắt giảm thuế đối với dầu thô Ấn Độ từ 25% xuống 18% để đổi lại việc Ấn Độ ngừng mua dầu thô của Nga. Điều này, ngược lại, hỗ trợ giá dầu.
 
Thỏa thuận này có thể thúc đẩy Ấn Độ tăng cường nhập khẩu dầu thô từ Hoa Kỳ, gián tiếp thúc đẩy kỳ vọng nhu cầu đối với dầu thô WTI.
 
Hơn nữa, chính sách cắt giảm sản lượng của OPEC+ vẫn là một sự hỗ trợ đáng kể cho giá dầu. Tin tức gần đây cho thấy các thành viên OPEC+ gần đây đã bắt đầu vượt mức thỏa thuận cắt giảm sản lượng, với tổng mức cắt giảm 1.8 triệu thùng mỗi ngày trong tháng 1, vượt mục tiêu ban đầu 300,000 thùng mỗi ngày. Sự thắt chặt nguồn cung này đang tạo ra một mức sàn cho giá dầu.
 
Mối liên kết giữa Kinh tế vĩ mô và Thị trường Tài chính: Logic sâu xa đằng sau những xáo trộn đa chiều
 
Bên cạnh những lực đẩy trực tiếp từ địa chính trị và thương mại, thị trường dầu thô hiện tại cũng chịu áp lực từ mối liên kết sâu sắc giữa kinh tế vĩ mô và thị trường tài chính. Kỳ vọng của thị trường về tăng trưởng kinh tế toàn cầu năm 2026 đã được hạ từ mức 3.2% vào đầu năm xuống còn 2.8%. Sự thay đổi trong kỳ vọng này đã trực tiếp kéo giảm kỳ vọng về tăng trưởng nhu cầu dầu thô, và sự chậm lại trong tăng trưởng nhu cầu đang làm yếu đi động lực tăng giá của dầu. Đồng thời, sức mạnh tương đối của kinh tế Hoa Kỳ đã làm trầm trọng thêm sự phân hóa này, vượt quá kỳ vọng của thị trường. Trong khi hỗ trợ đồng đô la Mỹ, điều này lại làm yếu đi thêm thuộc tính trú ẩn an toàn của dầu thô như một loại hàng hóa.
 
Theo dữ liệu chính thức từ CFTC (Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai), các quỹ đầu cơ và các tổ chức phi thương mại khác đã tăng vị thế mua ròng đối với hợp đồng tương lai dầu thô WTI thêm 9,586 hợp đồng lên mức 28,937 hợp đồng, chấm dứt hai tuần biến động nhẹ trước đó. Điều này phản ánh các quỹ đầu cơ đang bù đắp các vị thế mua trong giai đoạn rủi ro địa chính trị Hoa Kỳ-Iran biến động, cho thấy sự cạnh tranh gay gắt giữa các quỹ đầu cơ giữa những xáo trộn địa chính trị. Từ góc độ thị trường vi mô, theo dữ liệu vị thế của ICE (Sàn giao dịch Liên lục địa) công bố ngày 31 tháng 1, tính đến tuần kết thúc ngày 27 tháng 1, các tổ chức quản lý quỹ đã tăng vị thế mua ròng đối với dầu thô Brent thêm 19,409 hợp đồng lên mức 377,371 hợp đồng, mức cao nhất trong gần 10 tháng kể từ đầu tháng 4 năm ngoái, cộng hưởng với việc bù đắp vị thế mua ở thị trường WTI. Tuy nhiên, một số quỹ định lượng, dựa trên đánh giá về đồng đô la mạnh hơn và kỳ vọng nhu cầu yếu hơn, vẫn đang điều chỉnh mức độ tiếp xúc với dầu thô trong danh mục đầu tư của họ. Kết hợp với việc giá dầu sụt giảm mạnh do các tín hiệu đối thoại Hoa Kỳ-Iran vào ngày 2 tháng 2, sự phân hóa của thị trường về việc liệu giá dầu có thể giữ được mức hỗ trợ $62 hay không đã gia tăng đáng kể, càng làm trầm trọng thêm biến động ngắn hạn trong cuộc chiến mua-bán.
 
Kết luận:
 
Tóm lại, thị trường dầu thô đang ở một thời điểm quan trọng nơi các lực lượng tăng và giảm giá đang đan xen. Sắp tới, bốn biến số then chốt cần được theo dõi: tiến trình đàm phán Hoa Kỳ-Iran sẽ trực tiếp tác động đến sự tăng giảm của phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị; chỉ số đô la Mỹ liên quan chặt chẽ đến kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang; khả năng thực hiện cắt giảm sản lượng của OPEC+ là lực hỗ trợ cốt lõi bên phía cung; và tốc độ phục hồi kinh tế toàn cầu sẽ là một chỉ báo quan trọng bên phía nhu cầu.
 
Tổng quan về các Sự kiện và Vấn đề Kinh tế Nước ngoài Quan trọng Tuần này:
 
Thứ Hai (ngày 9 tháng 2): Chỉ số Niềm tin Nhà đầu tư Sentix tháng 2 của Khu vực đồng Euro; Tồn kho Bán buôn tháng 12 của Hoa Kỳ (Số liệu cuối cùng)
 
Thứ Ba (ngày 10 tháng 2): Chỉ số Niềm tin Người tiêu dùng ANZ của Úc (Tuần kết thúc ngày 8 tháng 2); Chỉ số Giá Nhập khẩu tháng 12 của Hoa Kỳ (Tuần kết thúc tháng 2); Chỉ số Giá Nhập khẩu tháng 12 của Hoa Kỳ (So với cùng kỳ năm trước)
 
Thứ Tư (ngày 11 tháng 2): CPI tháng 1 của Hoa Kỳ (Chưa điều chỉnh) (So với cùng kỳ năm trước); Thay đổi Tồn kho Dầu thô EIA của Hoa Kỳ (Tuần kết thúc ngày 6 tháng 2); Ngày Quốc khánh Nhật Bản (Thị trường đóng cửa nghỉ một ngày).
 
Thứ Năm (ngày 12 tháng 2): GDP tháng 12 của Vương quốc Anh (Tháng trên tháng) (%); Sản xuất Công nghiệp tháng 12 của Vương quốc Anh (Tháng trên tháng) (%); GDP dựa trên Sản xuất quý 4 của Vương quốc Anh so với cùng kỳ năm trước (Sơ bộ) (%); Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu của Hoa Kỳ cho tuần kết thúc ngày 7 tháng 2 (nghìn người); Doanh số bán nhà hiện hữu tháng 1 của Hoa Kỳ (Tỷ lệ hàng năm) (nghìn căn)
 
Thứ Sáu (ngày 13 tháng 2): Cán cân thương mại đã điều chỉnh theo mùa tháng 12 của Khu vực đồng Euro (tỷ euro); GDP đã điều chỉnh theo mùa quý 4 của Khu vực đồng Euro so với quý trước (Số liệu sửa đổi) (%); Số dư đơn đặt hàng công nghiệp CBI tháng 2 của Vương quốc Anh
 
 
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin chứa đựng trong tài liệu này (1) thuộc sở hữu của BCR và/hoặc các nhà cung cấp nội dung của nó; (2) không được sao chép hoặc phân phối; (3) không được đảm bảo là chính xác, đầy đủ hoặc kịp thời; và (4) không cấu thành lời khuyên hoặc khuyến nghị của BCR hoặc các nhà cung cấp nội dung của nó liên quan đến việc đầu tư vào các công cụ tài chính. Cả BCR và các nhà cung cấp nội dung của nó đều không chịu trách nhiệm cho bất kỳ thiệt hại hoặc tổn thất nào phát sinh từ bất kỳ việc sử dụng thông tin này nào. Hiệu suất trong quá khứ không phải là sự đảm bảo cho kết quả trong tương lai.